Agosto 2025

Notícias

• Na última conferência de imprensa, Powell descreveu uma revisão na framework da politica monetária onde o alvo dos 2% de inflação pode deixar de existir.
• A Síria vai retirar dois zeros da sua moeda. O descontrolo dos bancos centrais em economias mais fracas, a facilidade em imprimir dinheiro causam os valores absurdos de inflação que são sentidos nessas sociedades.
• As Filipinas apresentaram uma proposta para a criação de uma reserva de bitcoin.
• Proto Mining, uma subsidiária da Block, anunciou um novo miner modular. A produção de miner é muito centralizada e fechada. Esta nova adição, é um ponto muito positivo para abertura do mercado e descentralizar a produção, deste hardware especializado, da Ásia.
• Os EUA passaram a ter 10% da Intel, num investimento na empresa de $8,9B.

Análise

Adopção por parte de países

Depois de falar no mês passado sobre o estado da adopção de bitcoin por empresas, neste mês vou apresentar os valores a nível de países.

Estima-se que existem ~526k bitcoins espalhadas pelos vários governos de países. Estas posições tem imediatamente à partida significados muito diferentes. De um lado temos países que estão ativamente a aumentar a sua posição, são os casos de:

• El Salvador (~6.2k) que definiram uma política de compra de uma bitcoin por dia.
• Bhutan (~10.5k) estão a minerar com base em centrais hidroeléctricas para aproveitar o excedente

Depois existe um conjunto de países que as suas posições existem pela confiscação de bens por atividades ilegais: China (~194k), UK (~61k), Coreia do Norte (~13k), Venezuela (240).

Temos a Ucrânia com ~46k, com uma boa fatia graças a doações feitas devido à guerra com a Russia.

Países como a Alemanha, Finlândia ou a Bulgária (e até recentemente os EUA), ativamente venderam. Na Argélia e China, é ilegal qualquer atividade relacionada com bitcoin ou outras criptomoedas.

Próximos passos

Outros países começaram a criar e/ou a discutir regulação para que o próprio país possam ter bitcoin nas suas reservas como EUA, Filipinas, Brasil, Indonésia, Lichtenstein, Hong Kong, Japão, Chéquia. Deste conjunto os EUA são aqueles que parecem estar mais avançados mas ainda a alguma distância até se materializar.

Podem ter questionado a razão de ter colocado a notícia sobre os EUA terem passado a deter 10% da empresa Intel. Um decisão que pode ser o inicio de um Fundo Soberano Americano à semelhança do que países como Noruega, China, Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita, Singapura, etc. Junto com o tema do último relatório sobre a Strategy, a probabilidade da entrada de uma participação governamental deixou de ser 0% e qualquer investidor tem de passar a ter em conta isso. Como é que as várias Nações vão entrar nesta corrida está ainda por ser escrito. Entre impressão de dinheiro; nacionalizações; tentativas de confiscar, serão certamente algumas das estratégias que alguns irão utilizar.

Em último recurso, soberania individual é essencial para garantir a posse deste ativo, pois como já foi dito:

Not your keys, not your coins

Indicadores

No último mês foram adicionados mais $500B à Dívida Norte Americana, $1.1T nos últimos dois meses. As odds no PolyMarket em Agosto já subiram dos 85% para os 91% para o valor da dívida chegar os $38T em 2025.

Apesar de durante o mês de Agosto se ter atingido um novo máximo no preço da bitcoin, o mês fechou com uma correção de -10%, -13% desde o máximo. Setembro historicamente tem sido também um mês negativo - veremos se esse padrão continua ou se começa a haver alguma mudança. A próxima reunião da Fed ocorre a 17 de Setembro, onde é esperado uma redução das taxas de juros - o que normalmente tem um impacto positivo nos preços dos activos.