Fevereiro 2026

Fevereiro 2026 - Versão podcast

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Notícias

• Financial Times, mais propriamente Jemima Kelly, acha que a Bitcoin devia valer 0. Colocando de lado a opinião pouco fundamentada já de há vários anos de Jemima Kelly, o mais engraçado foi que este artigo foi lançado e como o preço subiu, tiveram de atualizar o valor no titulo.
• O banco do Vaticano lança um índice de ações católicas, nos EUA e na Europa. Quais são algumas dessas ações perguntam vocês: no índice dos EUA temos Amazon e Meta e na Europa ASML. Sure...
• Morgan Stanley anunciou que está a preparar infraestrutura para custodiar activos digitais.
• Goldman Sachs Global Investment Research, indicou que Strategy ($MSTR) é a ação mais shorted no mundo.
• Ainda da Goldman Sachs, o seu CEO David Solomon, confirmou que tem uma posição pequena em Bitcoin. No passado disse que não tinha nenhum uso real.
• Block ($XYZ) dispensou 4000 trabalhadores. A justificação é que a empresa consegue realizar o mesmo trabalho com recurso a IA.
• A Ledn vendeu o primeiro ABS (Asset Backet Security), no valor de $188M em empréstimos que os seus clientes fizeram que colocaram Bitcoin como colateral.
• Berkshire Hathaway continua a vender posições em empresas e a aumentar a sua reserva em dinheiro ($381B).

Análise

O resumo podia ser: mais entidades, individuais ou colectivas, desejaram vender do que aquelas que desejavam comprar activos – por isso os preços caíram.

We are selling to willing buyers at the current fair market price
— John Tuld, Margin Call (2011)

Numa entrevista recente a Stan Druckenmiller à Morgan Stanley, ele reitera que apesar de ter tido muito sucesso isso não se deveu a ser mais inteligente do que outros mas indica o que para ele foram as suas vantagens:

• Ter uma equipa forte em que confia, que fornece análises sobre vários mercados, maior parte dos quais ele não tem grande conhecimento.
• Aprender com os erros do passado.
• Quando está certo, garantir que ganha bastante e quando está errado limitar o que perde.
• Ser contrário é sobrevalorizado e que não tem qualquer problema em seguir uma trend se fizer sentido, mas ao mesmo tempo se sentir que outros não compreendem a sua posição, pode tornar a sua convicção ainda mais forte

Não parece ser rocket science mas é mais difícil do que parece. Existem duas alturas onde estas características são normalmente testadas: quando existe uma revolução tecnológica que cria novas oportunidades que antes não existiam e quando os mercados tomam decisão com base em eventos momentâneos.

No primeiro caso, é preciso ver vários passos à frente e compreender os caminhos possíveis para lá chegar, e a probabilidade de estes se concretizarem. Será que IA pode vir a criar uma disrupção no mercado de trabalho, este mês tivemos a noticia da Block como exemplo, ou do blog escrito em modo ficção cientifica da Citrini que causou perdas de centenas de bilhões. Do ponto de vista geopolitico, continuam os jogos de poder de várias nações (EUA, Israel, Venezuela, Irão, Russia, Ucrânia, China, etc.).

No segundo caso, é preciso distinguir a razão do impulso. Ninguém quer apanhar facas a cair mas ao mesmo tempo essas são as alturas onde as oportunidades de activos a preços “baratos” normalmente ocorrerem. Só com uma base sólida, racional e desprovida de emoção é que se consegue ser aproveitar as oportunidades.

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